Multipelvärdering

Att förstå och implementera en affärsmässig värdering är A och O när det är dags att ta beslut om att sälja ditt företag eller investera i ett nytt.

Ett sådant verktyg är multipelvärdering, en uppskattad metod av många affärsmän och finansiella analytiker, där omsättning, vinst eller andra nyckeltal ställs i relation till företagets värde.

Detta ger oss en multipliceringsfaktor – en multipel – som snabbt kan ge en indikation om företagets värdering i förhållande till dess resultat eller andra mätbara parametrar.

Effektivt använd av både säljare och köpare kan denna metod bidra till rättvisare affärstransaktioner och smidigare företagsöverlåtelser.

Multipelvärdering är särskilt betydelsefull eftersom den ger en relaterbar och praktisk ram för att jämföra företag inom samma bransch eller sektor.

Vi på Olof.ai erbjuder en värderingstjänst där du enkelt kan fylla i kort information om ditt bolag i ett formulär. Därefter får du en genererad rapport med en estimerad företagsvärdering skickad till din e-post. I värderingen tas multipelvärdering i beaktande och den är helt kostnadsfri.

Vad är multipelvärdering och varför är det viktigt?

Multipelvärdering är en populär och effektiv strategi för att skapa en snabb och generellt sett enhetlig jämförelse mellan olika företag i samma bransch.

Det är en relativ värderingsmetod där man använder sig av specifika nyckeltal, som till exempel P/E-tal (pris/vinst-tal), för att uppskatta ett företags marknadsvärde.

Genom att jämföra dessa nyckeltal med motsvarande siffror för likartade företag kan man få en fingervisning om huruvida ett företag är över- eller undervärderat på marknaden.

Denna metod är avgörande för investerare som snabbt vill kunna värdera och jämföra potentiella investeringsobjekt utan den tidskrävande djupgående analys som andra värderingsmetoder kräver.

Ofta används denna metod i kombination med andra analysformer för att få en mer nyanserad och heltäckande bild av ett företags verkliga värde.

I praktiken är det viktigt att värderingen baseras på relevant och jämförbar data. Det innebär att en bra förståelse för de bakomliggande drivkrafterna såsom tillväxtutsikter, konkurrensposition och lönsamhet, är nödvändig för att kunna göra rättvisande multipelvärderingar. Detta gäller inte minst när man står inför ett så pass avgörande beslut som att investera i eller försälja ett företag.

Förståelse av multipeln och dess roll i företagsöverlåtelser

När det handlar om att överlåta eller sälja sitt företag, är förståelsen för multiplar och deras tillämpning oerhört viktig. Multiplar kan ses som nyckeln till att låsa upp ett företags marknadsvärde genom att ta dess finansiella data och jämföra den med liknande företag.

De vanligaste nyckeltalen som används i multipelvärdering är omsättning, EBITDA (resultat före räntor, skatter, nedskrivningar och amorteringar) och nettoresultat.

I grund och botten beror valet av multipel på branschens karaktär och det specifika företagets egenskaper. Teknikföretag kan till exempel handlas med högre multiplar givet deras tillväxtpotential, medan en fastighetsportfölj tenderar att värderas baserat på dess stabila och förutsägbara inkomstströmmar. Det är en balansgång mellan branschnormer och individuell företagsprestation.

Tips: Ett vanligt misstag är att helt förlita sig på branschstandardmultiplar utan att justera för företagets specifika omständigheter. En startup inom tillverkning med exponering mot högteknologiska lösningar kan till exempel ha rätt till en högre multipel jämfört med ett traditionellt tillverkningsföretag med begränsad tillväxt.

Exempel på multipelns användning i olika branscher

Vi ser ett dynamiskt landskap när det kommer till hur multipeln tar sig uttryck i olika branscher.

Detta är särskilt tydligt när man jämför högteknologiska sektorer med de som är mer traditionellt inriktade, som tillverkning eller detaljhandel.

I teknikbranschen, där innovation och snabb tillväxt står i centrum, kan vi förvänta oss att se högre multiplar.

Denna höjd ät till stor del driven av investerares förväntningar på framtida tillväxt och skalbarhet. Det är inte ovanligt att spännande start-ups med fokus på AI eller blockkedjor betingar multiplar som vida överskrider de för mer mogna företag.

Å andra sidan, i sektorer som detaljhandeln där fysiska affärer och konkurrensen om konsumenternas uppmärksamhet är intensiv, råder det ofta en lägre multipel. Det kan förklaras med den lägre tillväxtpotentialen och den högre konkurrensen som begränsar vinstmarginalerna.

Det är centralt att förstå att multipeln inte bara är en siffra utan en spegel av marknadens förväntningar och förtroende för ett företags förmåga att generera framtida avkastning.

Tillverkningsindustrin är ett annat intressant exempel där multiplar kan variera beroende på företagets specialisering, tillverkningseffektivitet och marknadstillgång.

Företag inom nischområden, med starka patent eller med en fästning på specifika marknader, kan också uppleva en högre multipel jämfört med mer generiska tillverkare.

Hur storleken och typen av företag påverkar multiplarna

Då man genomför en företagsvärdering är det av största vikt att beakta hur företagets storlek och typ påverkar användningen av multiplar.

Generellt sett kan sägas att stora, väletablerade företag ofta handlas till högre multiplar, vilket speglar marknadens tro på deras stabilitet och fortsatta förmåga att generera vinst över tid.

Å andra sidan kan det uppstå en diskrepans då mindre företag bedöms, eftersom de kan anses vara mer riskbelagda på grund av mindre etablerade marknadspositioner eller begränsade resurser. Detta kan resultera i lägre multiplar jämfört med deras större motparter.

Men storlek är inte den enda faktorn; företagstyp, branschtillhörighet, konkurrenssituationen och tillväxtpotentialen spelar också in.

Det krävs ett kritiskt tänkande för att rättvist värdera ett företag, där man inte bara tittar på storleken och branschen i sig, utan också på hur företaget skiljer sig från konkurrerande verksamheter, dess nisch och specifika värdeerbjudande till kunderna.

När det kommer till att använda multiplar på rätt sätt, är det således viktigt att inte bara räkna med genomsnittliga branschsiffror. Istället bör specifika justeringar göras för att spegla dessa faktorer.

Så använder du multipelvärdering

Multipelvärdering är en metod som möjliggör en relativt snabb och enkel värdering av ett företag genom att jämföra nyckeltal med motsvarande värden hos jämförbara företag inom samma bransch.

För att påbörja denna process, behöver du ett nyckeltal – exempelvis EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) eller nettoomsättning.

Därefter multiplicerar du detta tal med branschens rådande multipel, vilket ger dig en indikation på vad företaget kan tänkas vara värt på marknaden.

Enkelt exempel: Om ett teknologiföretag har en EBITDA på 10 miljoner kronor och branschens rådande EBITDA-multipel är 8, skulle företagets värde genom multipelvärdering vara 80 miljoner kronor (10 miljoner x 8).

Var kritisk och analysera ditt företags specifika situation – en multipel är inte universellt tillämpbar utan måste anpassas efter företagets individuella styrkor och svagheter.

Det är värt att påminna om att en multipelvärdering ska användas som en del av en bredare värderingsanalys. Externa faktorer såsom ekonomiska cykler, legala förfaranden eller plötsliga ändringar på marknaden kan snabbt förändra förutsättningarna och därmed också multiplarnas tillförlitlighet.

Ett värdefullt steg är också att jämföra med företagsvärderingar genomförda av expertis inom området, för att säkerställa att din bedömning ligger i linje med marknadens syn.

Det allra viktigaste är att multipelvärdering inte ses som ett exakt vetenskapligt mått, utan snarare som en komponent i ett större beslutsfattande verktyg.

Vanliga misstag vid val av multipel och hur du undviker dem

Vid företagsvärdering och framför allt när vi talar om multipelvärdering, är det lätt hänt att man som företagsägare eller investerare råkar göra misstag som kan påversta slutresultatet negativt. Ett rätt val av multipel är väsentligt för en relevant och trovärdig värdering, och för att undvika onödiga snedsteg, bör du ha följande punkter i åtanke:

• Branschspecifika misstag – Ta hänsyn till segment och marknad när du väljer multipel. Använd inte en generell multipel, om det finns en specifik multipel som bättre speglar ditt företags marknad.
• Oaktat storlek och tillväxtpotential – Även om två företag är i samma bransch bör de inte nödvändigtvis ha samma multipel. En startup kan ha högre tillväxtpotential jämfört med ett moget företag och därmed förtjäna en högre multipel.
• Förbigående cykliska förändringar – Säkerställ att multipliceras vårdar en objektiv bild trots ekonomiska toppar och dalar. Konjunkturcykler bör inte tillåtas snedvrida värderingen oproportionerligt.
• Undvik överförenkling – Använd multipeln som en del av en större värderingsprocess snarare än den enda grunden. Multipeln bör balanseras med andra kvantitativa och kvalitativa analyser.

Multipelvärdering vs övriga värderingsmetoder

När man navigerar i företagsvärldens ofta komplexa vatten är förståelsen för olika värderingsmetoder en ovärderlig kompass.

Fyra vanliga metoder är multipelvärdering, substansvärdering, kassaflödesvärdering (DCF) och avkastningsvärdering. Var och en har sina predikament och ideala användningsområden och ger skilda infallsvinklar till en potentiell företagsvärdering.

Som företagsledare eller investerare gäller det därför att noga överväga vilken metod som bäst tjänar det aktuella beslutsunderlaget och de långsiktiga målen. Ibland kan en kombination av metoder vara det bästa alternativet för en heltäckande och pålitlig bild av ett företags monetära potential.

Hur Olof.ai bland annat använder sig av multipelvärdering i värderingstjänsten

Olof.ai står i framkanten av den teknologiska innovationen och erbjuder en omfattande värderingstjänst som använder sig av multipelvärdering, kassaflödesvärdering (DCF), avkastningsvärdering och substansvärdering. Dessa metoder är integrerade i inlärningsmaterialet och underlaget till Olof.ai’s AI-modell, Yxa.

Med användning av AI-teknik har Olof.ai utvecklat Yxa, en algoritm som optimerar och kombinerar traditionella och moderna värderingsprocesser för mer exakta och effektiva värdebedömningar baserade på en omfattande mängd data.